期指周线低位十字星 反弹有望延续

行情解读
　　沪深300指数周K线上周收出低位十字星后，本周企稳展开反弹，2350已成为周线级别有力支撑。日线级别，沪深300指数告别了连续6个"黑周一"，终于在本周一强势上涨，突破5日线以及10日线的压制，随后4天已成功形成依均线上涨的多头态势。本周沪深300指数成交额明显放大，超过上周近33%。本轮反弹行情分散，主力并不突出，5元、10元以下低价股的超跌反弹成为较明显的主线，其次受上周末新三板扩容影响，各地开发区题材形成轮动行情，再者受厦门钨业整合福建稀土资源的影响，涉矿个股本周表现抢眼。房地产、化工、化纤板块本周涨幅较大，而银行、保险、券商则表现平平。整体而言，本周股市个股活跃而指数涨幅有所抑制。
　　

基本面
　　7月经济数据集中出炉
　　1。    CPI & PPI
　　2012年7月份，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨1。8%，环比上涨0。1%。
　　2012年7月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2。9%，环比下降0。8%。工业生产者购进价格同比下降3。4%，环比下降0。8%。
　　2。 工业、消费、投资和进出口
　　2012年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长9。2%，比6月份回落0。3个百分点。
　　2012年7月份，社会消费品零售总额16315亿元，同比名义增长13。1%，环比增长1。05%。
　　2012年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）184312亿元，同比名义增长20。4%，增速与1-6月份持平。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）增长1。42%。
　　海关统计显示，7月份当月，我国进出口总值为3287。3亿美元，增长2。7%。其中，出口1769。4亿美元，增长1%（ 6月出口1802。1亿美元，同比增长11。3%）；进口1517。9亿美元，增长4。7%；贸易顺差251。5亿美元，收窄16。8%。经过季节调整法调整后，7月份我国进出口、出口和进口的同比增长速度分别为1。4%、1。6%和1。2%。
　　3。 财政收入
　　7月份，全国财政收入10672亿元，比去年同月增加808亿元，增长8。2%。其中，中央财政收入5562亿元，同比增长6。4%；地方本级收入 5110亿元，同比增长10。2%。财政收入中的税收收入9077亿元，同比增长4。6%。本月财政收入特别是税收收入延续较低增长态势，主要受经济增长放缓、价格涨幅回落、企业利润下降、实施结构性减税等因素影响。
　　4。 信贷
　　7月份社会融资规模为1。04万亿元，比上年同期多5023亿元。其中，人民币贷款增加5401亿元，同比多增485亿元；外币贷款折合人民币增加73亿 元，同比多增64亿元；委托贷款增加1279亿元，同比多增47亿元；信托贷款增加263亿元，同比多增291亿元；未贴现的银行承兑汇票增加222亿 元，同比多增1948亿元；企业债券净融资2487亿元，同比多2065亿元；非金融企业境内股票融资316亿元，同比多64亿元。
　　5．货币发行量
　　7月末，广义货币（M2）余额91。91万亿元，同比增长13。9%，比上月末高0。3个百分点；狭义货币（M1）余额28。31万亿元，同比增长 4。6%，比上月末低0。1个百分点；流通中货币（M0）余额4。97万亿元，同比增长10。0%。当月净投放现金421亿元。
　　

后市观点
　　本周出炉了7月的众多经济数据，CPI跌落"2"以下为央行自主调节货币发行量提供了更大的空间，但市场是否确实缺乏流动性值得商榷，近期火爆的农产品行情，势必会传导至四季度的CPI，而房地产市场的反弹也让央行释放流动性有所忌惮；继续负值下行的PPI和持续放缓的工业增加值，都说明工业经济当前的困难，PMI数据的微弱好转还未能反应的PPI数据上。进出口再次出现了大幅收窄，6月的脉冲式爆发可能仅仅是昙花一现。投资有较明显增长，下半年稳定经济增长还需看投资的表现。信贷依然呈现短多长少的态势，值得注意的是企业债券净融资大幅增长，且之前的以人民币贷款来衡量企业信贷情况已改变为适应社会融资规模来衡量社会信贷情况，这是利率市场化改革的良好信号，有利于实体经济摆脱银行单一融资渠道的束缚。
　　在上周低位的十字星后，本周收出小阳线，确立了沪深300指数2350附近的小平台，股指下周面临交割，本周已开始移仓，这也减轻了空头对当月合约的压制，本周股指的表现强于沪深300指数，这也为下周股市提供了方向指引。本周的反弹下周有望延续，但市场反转的时刻尚未到来。