短期鸡蛋高位偏弱震荡为主

　　一、现货行情本周五将迎来中秋佳节，各地走货放缓，令蛋价高位承压，近日蛋价持续走低。今日主产区均价为 4.85 元/斤，较昨日跌 0.13;主销区均价为 5.23 元/斤，较昨日跌 0.09。节日临近，各环节有一定恐慌心理，蛋价短期或延续弱势，但贸易商库存偏低以及非洲猪瘟带来的替代性消费支撑仍在，蛋价下跌幅度或较为有限。

　　二、基本面信息 8 月存栏概况：芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为 11.3 亿只，环比增加 1.65%，同比增加 5.81%，较去年有明显上升;当期新增开产 10030 万只，占在产总量的 8.88%，环比增 1.58%;后备鸡存栏 2.74 亿只，环比减 2.56%，同比大幅增加 21.57%。全国蛋鸡总存栏为 14.04 亿只，环比略增 0.7%，同比增加 8.5%。8 月存栏趋势基本符合我们此前的预期。从鸡龄结构来看，0-119 天的后备鸡占比 25.16%，环比减 0.98%;120-180 天的小蛋在产蛋鸡占比 14.41%，环比增 2.59%;180-270 天的中蛋在产蛋鸡占比 18.75%，环比减 2.86%;270 天以上的大蛋在产蛋鸡占比 41.68%，环比增 1.26%，其中 450 天以上即将淘汰的老鸡占比 13.26%，环比增 2.57%。综合来看，8 月份鸡龄结构年轻化状况继续缓解，小、大蛋占比增加。

　　后期存栏预测：首先看后备，后备鸡由雏鸡与青年鸡决定。9 月份的后备鸡量主要看 6—9 月份的雏鸡补栏量。在 6、7 月份补栏持续下滑之后，8 月份补栏量超预期增加， 9 月份天气转凉，利于育雏，补栏量有望继续上升，但预计难以超过 4、5 月份的补栏高峰，总体来看，9 月后备鸡增量或有限。再看在产，在产蛋鸡由新增开产与淘汰量决定。 4、5 月雏鸡补栏量巨大，决定 8、9 月新增开产量将会明显增加，8 月的新增开产量已经反映出这一事实，预计 9 月新增开产也会不错。淘汰方面，目前淘鸡速度有所放缓，淘汰鸡价持续走高，部分养殖户选择高位适时淘汰老鸡，但集中淘汰预计要到备货之后。从鸡龄结构可以看出，8 月份 450 天以上的老鸡占比有明显增加，显示 9 月可淘老鸡占比增多。若受非洲猪瘟影响，9 月份淘鸡价位居高不下，而蛋价展开季节性下调，则老鸡淘汰或加速，在产存栏增幅受此影响或较为有限。

　　三、交易策略 8 月在产存栏环比增加，基本符合我们的预期，预计 9 月份在产存栏将保持升势;另外天气渐凉，蛋鸡产蛋率也将逐步恢复，鸡蛋供给面将较目前宽松。需求上，中秋备货基本结束，而后期国庆备货预计仍有提振;在猪肉紧缺，猪价高企的形势下，禽类对猪肉的替代效应仍然可观。供需博弈中，任何一方弱化，都会给对方带来机会，高度关注市场变化。上周现货涨，而盘面稳中下跌，基差继续扩大，已超历史同期，按照往年基差走势规律，9 月份到 10 月初，鸡蛋各主力合约基差均为震荡回落，目前已到关键时点，近日现货大幅下跌，但盘面前期贴水过大，跌幅不及现货，短期或以高位偏弱震荡为主，01 合约关注 20 日线支撑力度;若现货短暂下跌后继续上冲，盘面或有望跟随上行，上方空间暂看 4800 一线。