焦炭库存累积，期价弱势震荡

　　主要逻辑：(1)供给来看，钢联230家焦化厂平均日产平均日产量64.78万吨，环比降1.41万吨。近两周来焦炭产量持续下降，短期供给压力稍有缓解，但利润刺激下供给宽松的矛盾未能根本解决。(2)需求来看，上周247家样本钢厂产能利用率78.48%，环比增1.23%，日均铁水产量219万吨，采暖季限产临近，另外部分钢厂有检修计划，焦炭需求进一步恢复空间有限。(3)库存来看，钢厂控制焦炭到货，钢厂库存小幅下降，焦化厂库存继续累积。港口产地价差低于运费，贸易需求较小，总库存可能维持相对高位，后期仍有一定的累积风险。(4)上周山西钢厂继续提降50元/吨，由于国内焦煤承压下跌，焦炭成本支撑减弱，目前焦化平均利润在 50元-100/吨。煤焦行业整体供给宽松，焦化利润短期内或小幅下降，整体保持微利状态。(5)期货价格主要受煤焦供需整体偏宽松，产业链利润压缩影响，加之下游钢材季节性淡季临近，反弹空间有限，进而影响焦炭焦炭价格，焦炭总体将维持弱势震荡走势。

　　操作建议：区间操作。风险因素：焦化限产、终端需求超预期(上行风险)，终端需求走弱、钢材价格大幅下跌(下行风险)