镍价维持震荡运行

　　昨日镍价收涨 0.48%至 142830 元/吨，昨日钢价收涨 1.57%至 14595 元/吨。美国就业数据表现低于市场预期，进一步验证了美国经济边际降温的预期。顶部回落的利率和美元或缓和上方宏观压力。但是基本面对镍价仍形成拖累。纯镍投产延续爬升，远端中间品存在回流预期，原生镍整体供应压力偏高。在印尼中间品项目物流问题解决后，市场对后续回流量存在边际增加的预期，从而进一步削弱电积成本的支撑。从下游不锈钢来看，不锈钢利润小幅回升但仍处偏低位置，11 月不锈钢减产较 10 月有所加剧，预计较 9月月产规模下滑接近 30 万吨。市场到货量偏低，库存边际有所消化，预计后续库存重心下移仍有一定的空间。但是不锈钢利润修复亦有成本降低的逻辑助力，预计钢价上方反弹高度有限。