中国国际期货2011年8月商品指数月报

1、商品市场外强内弱。截至2011年7月22日，中期商品指数报收于1993.82点，较月初上涨4.48%。从国内外市场比较来看，TR/J CRB指数最新收于346.73点，较上月同期上涨1.49%。从月内走势来看，中期商品指数与CRB指数形成了一定的外强内弱的格局。
2、宏观面消息利好。本月出炉的宏观经济数据超出预期，减轻了市场对经济硬着陆的担忧；市场预期下半年CPI较大可能冲高回落，下半年货币政策或放松，政策趋于缓和；投资仍是下半年经济增长的主要动力。重点品种关注农产品中的豆类，同时规避金属回调风险。
3、中期金属指数上涨5.40%，铝表现抢眼。中期金属指数报收于1590.20点，较上月初上涨5.40%。金属各品种中，铝上涨幅度最大，为7.73%，锌次之，上涨6.69%；铜上涨4.82%。铝是值得关注的热点品种。
4、中期工业品指数上涨9.12%， 橡胶和PTA表现突出。中期工业品指数报收于2496.86点，较上月同期上涨9.12%。从各品种走势来看，工业品全线走强,上涨幅度最大的是橡胶，涨幅达到13.70%，其次是PTA，涨幅达到11.95%。最值得关注的热点品种也是橡胶和PTA。
5、中期农产品指数上涨2.11%，棉花、白糖和豆粕值得关注。中期农产品指数收报于1894.39点，较上月同期上涨2.11%。涨幅最大的品种是白糖，上涨幅度为10.45%。其次是豆粕，上涨幅度为6.37%。月内跌幅最大的品种是棉花，跌幅为3.94%。重点可关注棉花和白糖。
 
第一部分   中期商品指数走势回顾

一、商品市场外强内弱
    截至2011年7月22日，中期商品指数收报于1993.82点，较月初上涨4.48%。从国内外市场比较来看，TR/J CRB指数最新收于346.73点，较上月同期上涨1.49%。从月内走势来看，中期商品指数与CRB指数形成了一定的外强内弱的格局。从子类指数涨跌幅度来看，工业品指数上涨幅度最大，为9.12%，其次是金属指数，上涨5.40%。
                             

二、避险情绪引发贵金属行情，商品市场面临回调压力
    目前，宏观面困扰市场的仍然是美国债务上限问题，虽然市场预期美国不会轻易进行债务违约，但是市场情绪仍然偏紧。再加上美国昨日公布的6月份耐用品订单下滑2.1%，使得市场更加担忧美国经济未来增长前景。
    在此背景下，市场避险情绪引发黄金上涨，进而引发市场做多金属的情绪，带动商品市场上冲。但是从近期市场的表现来看，基本金属上方面临较大压力，本周出现了冲高回落。同时，本轮始自5月份的触底反弹，至今已持续了两个多月，因此从时间上来看也需要进行一定的修正回调。

第二部分  中期金属指数及热点品种
一、中期金属指数走势
    截至2011年7月22日，中期金属指数收报于1590.20点，较上月初上涨5.40%。金属各品种中，铝上涨幅度最大，为7.73%（结算价，下同），锌次之，上涨6.69%；铜上涨4.82%。
    近期，铝成为有色金属板块耀眼的明星。相比LME铝价的走势，国内铝价走势更为强劲，自5月底以来，沪铝指数的涨幅已经接近10%，最近几个交易日更是出现了较大幅度的拉升。由于成本因素以及节能减排的刺激，铝价短期有望继续上升，但也要注意回调的风险。

二、热点金属品种
    从各品种价格波动幅度来看，铝是值得关注的热点品种，月内波动幅度为7.73%，最大涨幅达到7.52%。其次是锌，价格波动幅度为6.69%。

第三部分  中期工业品指数及热点品种
一、中期工业品指数走势
     中期工业品指数收报于2496.86点，较上月同期上涨9.12%。从各品种走势来看，工业品全线走强,上涨幅度最大的是橡胶，涨幅达到13.70%，其次是PTA，涨幅达到11.95%。

二、热点工业品种
    从各品种价格波动幅度来看，值得关注的热点品种是PTA和橡胶。受到上游原料PX价格回升的支撑以及下游涤纶产品销售好转的推动，PTA上涨强劲。在宏观环境预期转好的共性因素背景下，沪胶工业品属性优势正在显现，同时，丁二烯的暴涨直接拉动合成胶价格上行，从侧面提振了沪胶期价。

第四部分  中期农产品指数及热点品种

一、中期农产品指数走势
    中期农产品指数收报于1894.39点，较上月同期上涨2.11%。涨幅最大的品种是白糖，上涨幅度为10.45%。其次是豆粕，上涨幅度为6.37%。月内跌幅最大的品种是棉花，跌幅为3.94%。

二、热点农产品
    农产品中最值得关注的品种是棉花和白糖，从价格波动幅度来看，白糖价格波动幅度最大，为10.45%。其次是棉花，月内波动幅度达到6.51%。随着夏季用糖高峰期的到来，糖价显著向上拉升，但要注意其中累积的政策性风险。

第五部分  商品市场走势或将继续分化

    由于8月份的资本市场仍将面临较大的不确定性，市场走势分化、品种走势分化或将继续加剧。总的来说，由于危机过后的全球经济并没有实现真正的周期性复苏，虽然后期商品市场总体而言向上的概率较大，但是其震荡波动也将较大。