中国国际期货青岛2012年3月焦炭月报

                       中国国际期货青岛营业部  2012-2-24  青岛期货

内容提要：

1. 二月焦炭期货价格从高位回落。大连焦炭期货主力合约J1205在月初延续了之前近两个月的上行行情，反弹到2120一线左右受阻回落，在月中探至2036低点后开始震荡反弹。

2．焦炭现货市场乏力走稳。国内焦炭市场乏力走稳，多数地区厂家出货气氛一般，库存压力较大。

3．炼焦煤价格仍处于高位。国内炼焦煤价格仍处于高位，不过市场有走弱迹象。

4．钢材价格部分回调。钢材市场目前仍较为低迷，但部分钢材价格有所回调。钢材产量有所减少，库存有所增加，进出口逆差扩大。

5．三月焦炭走势弱势难改。二月度下旬，大连焦炭主力合约J1205止跌企稳，横盘整理，小幅走高，成交量和持仓量进一步缩减。从基本面看，三月焦炭价格的走势主要还是取决于下游钢材市场需求。冬季取暖期已经过去，对煤炭的需求减少。随着天气转暖，工业建设逐步展开，或提增对钢材的需求，打开焦炭上涨通道，但是，目前来看，房地产市场还有较大的不确定性，保障房建设力度也有待考量，焦炭终端需求打开还需要时间。焦炭期货市场的参与度还是不高，走势被动，主要以跟随大盘为主，行业面特点决定其下方有支撑，对于利好消息的反弹却时常无力。在欧债问宏观经济问题明显不确定的情况下，中长还是以偏空的思路为主。

第一部分  二月焦炭期货价格从高位回落
    2012年2月，大连焦炭期货主力合约J1205在月初延续了之前近两个月的上行行情，反弹到2120一线左右受阻回落，在月中探至2036低点后开始震荡反弹。焦炭期货的成交量和持仓量仍处于低位，并有小幅下滑，资金参与度不高，期货盘面日内价格波动不大，总是被动跟随大盘整体走势，缺乏独立行情。

    相对于平稳的现货价格，随着期货价格的回落，目前期现价差逐步缩小，期现套利机会减少。

第二部分  焦炭基本面分析
一、焦炭现货市场乏力走稳
    国内焦炭市场乏力走稳，多数地区厂家出货气氛一般，库存压力较大。现华东地区市场二级冶金焦出厂价格执行在1880-1900元/吨左右，成交气氛一般；山西地区二级冶金焦主流价执行1750-1780元/吨；河北地区市场二级冶金焦主流价格执行1800-1850元/吨；中南地区市场交投一般，二级冶金焦价格执行在1750-1900元/吨；东北地区二级冶金焦主流车板价格执行在1850-1900元/吨左右；西北地区焦炭市场中内蒙、宁夏地区厂家出货气氛一般，现二级冶金焦执行1500-1550元/吨，陕西地区二级冶金焦价格执行在1750-1800元/吨左右，新疆地区二级冶金焦集中在1650-1750元/吨；西南地区价格高位持稳，现二级冶金焦主流价格执行在2000-2100元/吨左右。

    2012 年1 月我国出口焦炭及半焦炭7 万吨，较2011 年同期19 万吨减少了12 万吨，同比下降了64%。完成出口金额为2989.1 美元。较2011 年同比减少59.5%。

    2011年我国焦炭产量42778.9万吨，环比增长11.8%。其中四川1278.9万吨，环比增长11.4%；云南1546.1万吨，环比下降0.8%；贵州624.2万吨，环比增长4.5%；重庆397万吨，环比增长21.3%。从焦炭产量统计数据来看，西南各省焦炭产量基本保持稳增长局面。

二、炼焦煤价格仍处于高位
    本月国内炼焦煤价格仍处于高位，不过市场有走弱迹象。具体最新统计：河北唐山地区焦精煤含税出厂价1600元/吨；山西古交2#焦煤含税坑口价940元/吨；河南平顶山地区主焦煤含税出厂价1640元/吨，辽宁抚顺地区气煤含税车板价1140元/吨；安徽淮北地区肥煤含税车板价1750元/吨；山东莱钢瘦精煤含税到厂价1300元/吨。 秦皇岛港煤炭5800大卡含税平仓价820-830元/吨；京唐港煤炭5500大卡含税平仓价765-775元/吨。2月22日秦皇岛港煤炭库存831.66万吨，天津港焦炭场存148.61万吨。具体品种价格走势如下图：

三、钢材价格部分回调
    春节期间，建材、钢材等大型交易市场休市停止交易，价格持续低迷。截至1月底，全省40种主要钢材市场平均价为6562元/吨，较上月下降2.22%。其中，13个品种上涨，1个持平，26个下降。2月中旬，不同品种钢材开始有不同幅度的价格上涨。

    根据中钢协旬报统计，1月份全国粗钢产量约为5207万吨，比上月减少0.29万吨，环比下降0.17%。海关数据则显示，1月份折合净出口粗钢297万吨，环比增加32万吨。就此计算，1月份国内粗钢表观消费量为4910万吨，环比减少41万吨，下降0.84%。国内市场粗钢供给量有所减少，但幅度不大，供大于求局面未有明显改善。　　

    目前我国钢材库存正大幅上升。统计显示，1月末全国26个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为1574万吨，环比上升284万吨，涨幅为22.02%。2月份钢材库存继续上升，2月中旬已达1900万吨，比去年末累计上升了610万吨，升幅达47.27%。从主要品种库存变化情况看，2月中旬，长材库存增幅明显，螺纹钢和线材库存分别升至850万吨和250万吨，分别比上年末上升74.55%和123.33%；板材增幅相对较小，中热轧板卷、冷轧薄板和中厚板库存分别为469万吨、170万吨和162万吨，分别比上年末上升16.15%、13.78%和16.59%。在需求疲软的情况下，钢材库存快速回升，使后期市场资源压力有所上升。

    2011年中国钢材贸易逆差进一步扩大。从进出口价格看，2011年12月份，我国进口钢材均价为1385.80美元/吨，同比上升9.54%，环比下降24.88美元/吨；出口钢材均价为1057.82美元/吨，同比上升3.61%，环比下降4.31美元/吨。2011年，我国进口钢材均价为1384.51美元/吨，同比增长13.1%；出口钢材均价为1048.74美元/吨，同比增长21.21%。从进出口金额看，2011年12月份，我国进口钢材16.52亿美元、钢坯0.51亿美元、钢锭0.04亿美元、生铁0.16亿美元、铁矿石90.52亿美元、铁合金3.90亿美元、废钢4.84亿美元、炼焦煤7.53亿美元，8项合计进口金额为124.02亿美元；出口钢材39.33亿美元、钢锭和钢坯以及废钢36.41万美元、铁合金1.10亿美元、焦炭0.44亿美元、生铁0.31亿美元、炼焦煤0.14亿美元，8项合计出口金额为41.32亿美元。

第三部分  三月焦炭走势弱势难改
    二月度下旬，大连焦炭主力合约J1205止跌企稳，横盘整理，小幅走高，成交量和持仓量进一步缩减。从基本面看，三月焦炭价格的走势主要还是取决于下游钢材市场需求。冬季取暖期已经过去，对煤炭的需求减少。随着天气转暖，工业建设逐步展开，或提增对钢材的需求，打开焦炭上涨通道，但是，目前来看，房地产市场还有较大的不确定性，保障房建设力度也有待考量，焦炭终端需求打开还需要时间。焦炭期货市场的参与度还是不高，走势被动，主要以跟随大盘为主，行业面特点决定其下方有支撑，对于利好消息的反弹却时常无力。中国国际期货青岛营业部建议：在欧债问宏观经济问题明显不确定的情况下，中长还是以偏空的思路为主。